<轉載自2012年5月10日 經濟日報 國事港事 欄名: 歐洲變天 撰文: 麥萃才 香港浸會大學工商管理碩士課程拓展總監>
法國與希臘的選舉結果，為金融市場帶來震盪。這種情況，又一次證明政治與經濟是不可分割的。
市場出現負面反應，是因為憂慮歐債危機能否圓滿解決，又或者是出現新一輪的風潮？而希臘又能否信守承諾去減赤，還是最終要退出歐元區？相信這些問題，仍會困擾市場一段時間。
痛苦指數新高 選民怕痛求變
有趣的是，出現這樣的選舉結果，偏右及中間偏右的政黨大敗，反而左傾的政黨就得支持，反映選民最關心的是經濟問題。選民不願見到經濟疲弱，失業率上升，但政府又要維持緊縮開支的減赤政策，於是把選票投入傾向福利主義的政黨。但問題是債務危機出現的原因是歐洲各國慣於先使未來錢，政府長期赤字預算，而赤字就由國債來填補。但欠債還錢，當債項累積到不能還清的話，債務便會「爆煲」。
如果情況發生在個人身上，便等於「碌爆卡」，處理辦法不外乎債務重組，開源節流。而最壞的情況便要申請破產。在國家層面上也是類似的處理。國家要開源節流，削減國家開支，增加政府收入，例如加稅、加費、變賣國有資產等。但這種減縮開支的措施，市民即時的感受是痛苦的。
根據現時統計顯示，整個歐元區平均失業率為10.9%，市民失業情況相當嚴重，但國家經濟卻處於幾乎沒增長。國民產值年增長率平均為0.7%而已。至於個別的國家，經濟情況會有所不同。
例如法國國民產值年增長率為1.41%，在歐盟之中增長算是好的。但失業率卻有9.8%，如果用痛苦指數來量度，亦即把通脹率與失業率加起來，數字愈小愈好。法國的痛苦指數有12.1%，比起金融海嘯源頭美國的10.8%還要高！
出資救弱國 強國政府招民怨
至於希臘的情況就更壞，國民產值年增長為-7.5%，失業率達21.8%，痛苦指數達23.5%歐元區內僅次於西班牙的26.34%，屬第二高的地區。當經濟倒退，在職的工資及福利遭到削減；而不幸的一群甚至連工作也不保。但政府仍然要開源節流，削減開支，民怨的累積是可以理解的。
希臘因深陷債務危機，必須實施嚴厲的緊縮政策才能換取國際援助。但結果民怨沸騰，繼而反映在選舉之上，左翼抬頭。例如反對援助方案的左翼聯盟（SYRIZA）躍身成希臘第二大黨，令到希臘能否信守承諾，繼續削減赤字成為疑問。按照希臘的法律，國會三大政黨有權按次序在三天之內籌組新的政府。如果三黨在9天之內未能組閣，那麼便要再次舉行大選。
在六月份，希臘便再次面對歐盟及國際貨幣基金組織（IMF）的新一輪的援助審批。希臘國會要批准兩年之內額外削減逾110億歐元新方案，援助金才能到位。如果反對派阻撓，或會引致希臘違約，最終要脫離歐元區。屆時金融市場的衝擊便很大。
法國方面，左翼社會黨勝出，擊敗了中間偏右的薩爾科齊。法國人亦是用了選票，去表述反對政府緊縮開支的政策。
在歐盟之中，以法國及德國的經濟實力最強，在歐債危機之中，扮演了拯救者的角色。在歐盟拯救基金之中，兩國屬出資最多的。對於法國選民而言，出資拯救希臘這樣的國家，到頭來受助國也不甚聽話，去主動削減開支，以符合歐盟要求。但另一方面，自己國家也要削減開支去減赤，領導市民受苦。於是對於現任政府有微言。
但有趣的是，支持出資拯救有問題國家的執政黨，紛紛在近年選舉中落敗。而這個結果，反映歐洲人民反對緊縮措施，另一方面，新的政府上台，又會否信守承諾，繼續支持早前定下的削赤措施及援助有問題國家的方案？
印銀紙救經濟 生路還是死路
歐洲政治不穩，緣自經濟問題，但政治不穩定，又會反映在經濟上，要歐洲擺脫債務危機，所需的時間可能比預期的要長。原本由歐盟訂立的《財政紀律協議》，成員國進行緊縮政策，開源節流，是解決問題的一貫辦法。但多國的選舉結果顯示，大家對削赤政策很不認同。究竟是否像意大利總理兼經濟學家蒙蒂所倡議，要進行刺激經濟的措施才行？
刺激經濟等又加大赤字預算，又或者要多印銀紙，增加貨幣供應；前者會違反《財政紀律協議》，後者又要歐洲央行同意才行，兩者都會衝擊歐元現有體制。除非歐洲政客或經濟學家有更好解決方法的建議，否則相信未來幾個星期，金融市場仍然受到有關事件的影響。
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