應對日圓貶值 人幣需擴波幅

<轉載自2013年1月31日 經濟日報 國事港事 欄名: 北京觀察 撰文: 林美芬>

日本首相安倍晉三上任後，為了振興日本經濟，決定實施貨幣寬鬆政策，走日圓貶值之路。歐美日的量化寬鬆政策和日圓貶值，不僅將為中國內地帶來輸入型通脹、資產泡沫壓力，同時也掣肘中國央行的貨幣政策，增加內地經濟調控難度。

近期日圓的持續貶值，可能引發其他國家跟隨競相貶值，使世界出現新一輪貨幣戰。

大量熱錢湧入 資產泡沫加劇

事實上，歐美日的量化寬鬆政策，和日圓貶值之路，為中國等新興市場國家或地區帶來大量熱錢，引發新一輪的通貨膨脹、資產價格上升和貨幣升值的壓力。它將強化市場對人民幣滙率升值預期，並惡化中國內地的外部經濟環境，使中國外貿出口商品面臨更大的挑戰。

近期以來，日圓兌美元滙率已累計貶值了約15%，日圓兌美元已跌穿1美元兌90日圓。日圓若進一步貶值，將可能引發其他國家或地區的貨幣競相貶值。

人民銀行副行長、國家外滙管理局局長易綱日前在瑞士舉行的冬季達沃斯論壇上，呼籲二十國集團（G20）增進合作避免貨幣戰，並稱，中國將密切關注發達國家央行量化寬鬆政策導致的外溢效應。

在全球量化寬鬆政策下，國家外滙管理局有關負責人在1月25日稱，國際金融危機的影響還在持續，主要經濟體寬貨幣、低利率政策繼續推高全球流動性，提升市場風險偏好，也將刺激國際套利資本流向中國內地。

在全球流動性氾濫和日圓貶值的背景下，再次令中國的貨幣政策陷入兩難，制約了中國央行穩健貨幣政策的有效實施。