<轉載自2013年7月5日 經濟日報 國事港事 欄名:北京觀察 撰文: 林美芬>
總理李克強上任100多天以來，從「克強指數」到「李克強經濟學」，從堅持不推出刺激政策到鐵腕教訓激進的銀行，李克強經濟思路日漸清晰，其經濟思維逐漸成形。
但面對經濟的持續放緩、就業壓力加大，以及眾多利益集團的博弈，李克強能「捍」住嗎？
錢荒顯習李思路 與前朝不同
投資銀行巴克萊中國首席經濟學家黃益平在李克強上任100天時發表報告創造了一個新名詞：「李克強經濟學」（Likonomics）。根據巴克萊的解說，「李克強經濟學」的三大支柱是：「去槓桿化、結構性改革和避免大規模刺激計劃。」簡單而言，就是在可忍受的較低經濟增長，不出台刺激計劃，去槓桿和推進結構性改革，引導中國經濟轉型進入更可持續增長的軌道。
進入6月以來，銀行間開始鬧「錢荒」，銀行希望中央銀行釋放流動性「救市」，但央行打破市場關於央行「放水」的慣性期待，拒不「放水」，這導致資金價格飈升。6月20日，上海銀行間同業拆借市場利率（Shibor）的隔夜利率，暴漲578個點子（100點為1厘）至13.444厘歷史新高，在震懾警示後，央行向一些機構提供流動性。
此次，人民銀行（內地的中央銀行）鐵腕應對「錢荒」，給金融機構作出一記教訓，是一次有效的警示，這是李克強經濟思路的一次實踐，倒逼銀行調整資產結構去槓桿化，審慎管理流動性和審慎信貸，支援實體經濟發展，凸顯了李克強經濟思路、風格與前任的不同。
習近平：論功行賞不單靠GDP
在錢荒持續了一段時間後，國家主席習近平日前強調，官員的考核，「再也不能簡單以國內生產總值（GDP）增長率來論英雄。」顯示決策層願意忍受較低的經濟增速，以推動經濟結構調整和改革的決心。
在經濟轉軌過程中，中國經濟將不可避免要忍受經濟放緩的陣痛，以換取長期可持續發展的利益。6月官方和滙豐中國製造業採購經理人指數（PMI）雙雙下跌；其中官方PMI跌至萎縮邊緣的50.1，創4個月新低，滙豐PMI則回落至48.2，創9個月新低，連續兩個月處於50以下萎縮區間。多家投行最新發表的報告，下調今年第二季經濟增速至7.5%左右，全年增速則在7.5%以下。
但從目前態勢來看，盡管經濟增速放緩，全年經濟增長仍處於決策層認可的7%以上合理區間，去產能、去槓桿化將是下半年經濟主要思路。
不過，值得注意的是，在經濟持續弱勢的背景下，中小型企業經營狀況和就業形勢在進一步惡化，6月官方和滙豐PMI的就業指數均下降，反映企業新定單減少，未來就業形勢並不樂觀，同時地方債務風險增大。近期銀行間市場流動性緊張帶來表外業務收縮，可能加劇中小企業融資難度，對就業市場帶來進一步負面影響。
宏觀政策轉向 「就業」才是底綫
就業形勢是決定中國宏觀經濟政策的底綫。中國經濟正處於轉型升級的階段，轉軌過程中，將面臨大量企業倒閉，失業率上升等問題，將考驗新一屆領導人對經濟放緩的容忍度和推動改革轉型的決心。若經濟急速下滑底綫以下，及失業率顯著上升，為了維持社會穩定，相信政府不會坐視不理。
面對經濟下滑和財政壓力，地方政府又再次回到加大投資和土地財政的舊路上，這與習近平提出的「再不能單靠GDP論英雄」相悖，地方與中央的博弈，使習李未來推動改革方面，面臨巨大阻力。
「錢荒」過程，凸顯了金融機構與監管者在流動性管理上的博弈，也反映金融體系的脆弱性和混亂，未來的金融改革同樣將面臨既得利益者的阻撓，阻力重重。
從李克強近期強調「用好增量，盤活存量」，到國務院常務會議提出「激活財政存量」來看，下半年也不會用貨幣擴張來推動經濟增長。事實上，地方債台高築和財政收入放慢，制約了短期財政和貨幣的擴張能力。
從西方近期熱捧「李克強經濟學」來看，李克強的經濟思路初步成形。但經濟學是理論，經濟政策是活的，對領導者而言，更需要綜合的思維、決心和魄力，也需要解決問題的技巧。
李克強是內地首位擁經濟學博士學位的總理，經濟發展思路清晰，但當前經濟放緩和就業壓力，加上既得利益者阻撓，改革之路荊棘滿途，希望他能頂住壓力，使中國經濟轉型進入一個長期可持續發展的軌道。
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