<轉載自2013年7月11日 經濟日報 國事港事 欄名:北京觀察 撰文: 林美芬>
總理李克強7月9日在廣西主持召開部分省區經濟形勢座談會上表示，宏觀調控要使經濟增長率不滑出「下限」，宏觀調控要立足當前、着眼長遠，使經濟運行處於合理區間，經濟增長率、就業水平等不滑出「下限」，物價漲幅等不超出「上限」。
增速保7% 考驗李克強經濟學
李克強沒有說明「下限」、「上限」是多少，但根據今年3月的政府工作報告，今年政府的經濟增長目標是7.5%左右，而專家普遍認為，目前內地的潛在增長率在7%至8%之間。而今年政府通脹目標是控制3.5%以下。
這意味着，二季度經濟增長差過預期，宏觀政策要作出預調微調，以穩增長，確保社會穩定。
國家統計局7月9日公布的數據顯示，6月份居民消費價格指數（CPI）顯著回升至2.7%，但工業品出廠價（PPI）則下跌2.7%，這一升一跌走勢，反映物價上升，但總需求不足，經濟復甦乏力，下半年經濟比上半年還要困難、複雜。
投行巴克萊提出的「李克強經濟學」，其3大支柱是去槓桿化、結構性改革和在可容忍的最低經濟增速下避免出台大規模刺激政策。從目前經濟形勢看，李克強經濟學面臨挑戰，因為調結構轉型升級，可能導致大量企業倒閉破產，加速經濟下滑，造成失業率上升，並可能引發金融危機和社會不穩定，這顯然超出了政府的底綫。
樓價升融資熱 縮減政策微調
在當前的形勢下，下半年通脹壓力不大，全年CPI預期將在3%以下，低於政府調控目標，因此，通脹不是當前中國經濟面臨的主要問題。
經濟增長存在的不確定，這才是下半年乃至明年經濟面臨的最大的挑戰。機構普遍預期，二季度經濟增速將放緩至7.5%左右，低於一季度的7.7%，全年預期將低於7.5%。
從6月份官方製造業採購經理人指數（PMI）跌至萎縮邊緣的50.1，滙豐中國製造業PMI連續兩個月處於萎縮區間，到PPI持續14個月的負增長，以及6月份進出口出現負增長，都顯示了總需求疲弱，經濟復甦欠缺力量，下半年和明年經濟將面臨更多的困難。
新一屆領導人願意忍受經濟放緩的短期陣痛，但始終是有底綫的，因此，下半年如何穩增長，將國內生產總值（GDP）增速保持在7%以上，將考驗李克強。
事實上，下半年內地經濟將面臨一系列挑戰，經濟面臨的風險加大。
一方面是通脹溫和上升態勢，下半年大多數月份的CPI可能在3%左右，另一方面是大城市樓價持續攀升，近期上海、北京、廣州等城市地王頻現，反映了樓價上漲壓力加大，加上今年上半年出現的「融資熱、經濟冷」現象，以及地方債務、產能過剩、影子銀行膨脹等，都使下半年宏觀政策空間縮小。
從目前來看，下半年貨幣政策暫時將維持不變，即貨幣政策維持中性，或者說既不放鬆也不收緊，並可能在3季度作出預調微調。
李克強近期提出多個名詞，這包括：用好增量、盤活貨幣存量、啟動財政存量資金。不過，大家對甚麼這些名詞的內涵，官方也沒有對這些名詞作出解釋，目前基本是專家學者在解讀。
政府的如意算盤是：盤活存量的金融整治，用好增量的救活實體經濟，城鎮化啟動等來穩定增長，確保GDP保持在7%的底綫以上。
然而，在資本逐利的原則下，在實體經濟低迷的情況下，金融資金還是不會進入實體經濟的，杜絕資金空轉，可能是李克強一廂情願的想法。
值得注意的是，地方債台高築，而地方債務主要來自銀行和企業，一旦地方出現違約，銀行壞帳將會上升。
宜減稅開放市場 挺實體經濟
內地《財經國家週刊》消息人士透露，由於房地產泡沫爆破及煤炭行業不景氣，資源城市內蒙鄂爾多斯市正面臨着嚴重的政府債務壓力，該市轄下的東勝區政府為了支付公務員工資，曾向當地一家大企業借款15億元（人民幣，下同）。據報道，該市去年也曾向其他大企業借款40億元。
下半年信貸收緊和整頓影子銀行，地方債和民間金融可能再面臨爆發的風險。
既然李克強強調要「穩增長、保就業」，下半年人民幣實際有效滙率就不應該升值，而是保持相對的穩定。截至5月底，人民幣實際有效滙率比去年底上升了5.6%，這影響了出口企業的競爭力和就業。
經濟放緩可以倒迫改革轉型，但欲速不達，經濟低迷也不利於調結構和轉型升級，在內地，很多問題只能在發展中解決，即必須保持一定的經濟增速，以保證充分就業和社會穩定，調結構必須有財稅改革和行政改革先行配合。
穩增長、支持實體經濟的最直接和有效的方法，是減免稅費，簡化審批，開放市場。
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