<轉載自2016年7月7日 明報
觀點版 撰文：憲知>
英國脫歐，日圓急升，盛傳日本央行有機會干預匯市。誠然，脫歐意外成真，日圓作為避險工具而突然暴漲，引起日本哄動，可以諒解。不過，日圓走弱已有一段時間，就算轉強，理應不會猝不及防。因此我們不應只聚焦當下，真正值得深究的是：日本近年何以對匯市異常敏感？綜觀這幾年，國內政要多費盡心神思索日圓貶值的可能性，每當日圓稍為升值，就對干預措施蠢蠢欲動，正好反映安倍內閣對於如何解決經濟蕭條，苦無對策。
1985年9月，美日英法及當時的西德簽署《廣場協議》，日圓大幅升值，日本政府實行量化寬鬆和低利率政策，繼而產生經濟泡沫並爆破，使日本步進「失落」的寒冬。可是，安倍在2012年履任後所推行的「3支箭」，仍視日圓匯率高企為大敵，處理方法亦不見得創新。最終，日圓貶值加重進口能源的負擔之餘，日本的出口卻不見起色，今年5月按年更下跌11.3%。其實，早有不少聲音一再警告日本不要過分迷信於日圓貶值的功效，必須盡早實行大膽的經濟結構改革。就如美國財政部長傑克盧較早前表示：日本需要把目光轉向內需，而不是外需。但是，日本要刺激內需，談何容易？
人口老化嚴重 經濟財政問題難解決
提到日本人口老化的問題，很多人並不陌生。面對活力不足所引致的經濟與財政危機，安倍內閣提出在本世紀中維持「一億總活躍社會」，成事機會卻渺茫。回顧兩年前通過的《經濟財政運營及結構改革基本方針》，日本政府主張提高出生率來緩解人口下降，而不採納開放移民政策。不過，2014年的總和生育率只有1.42，與維持1億人口需要的2.1仍有一段頗大的距離（註1）。就算最終日本政府因無計可施，決定積極引進外來人口，亦不見得容易。首先，日本留不住大部分的海外留學生，這表示人才難以長居日本。參考一份近期的調查，在受訪的500多名外國人留學生中，雖有九成四表示畢業後願意留在日本工作，但其中竟有七成二期望有機會轉到海外據點工作。更可惜的是，當中各有約三成五的受訪者表示，他們想在3年或5年內達成這個目標（註2）。箇中原因很多，但工作語言和環境、居留權問題，都顯然不利於外國人投身其中。此外，日本廣為人知的濃厚民族主義，國民對「外人」的疑心很重，使移民政策難以開放。
本土生育率低，外來人口又不多，預料到2040年，日本60歲以上人口將超過20至59歲的人口。另一方面，厚生勞動省和總務省有關60歲以上人士的資料顯示，年紀愈大的國民消費額愈低（註3）。綜合起來，再考慮當地年輕人消費支出和老人收入減少的趨勢，日本國民的總消費額將會有減無增。而且，人口日趨老化，意味老人福利的需求會增加。然而，錢從何來？要確保穩定的公帑收入，方法之一就是加消費稅，但這又會減低國民的消費意欲。更甚，在經濟低迷的情况宣布加稅，更宛如選票毒藥，且看安倍以G7為藉口，繼前年再度推遲加消費稅的計劃到2019年秋季，以免拖累7月參議院選舉的選情。人口結構問題，再加上民眾不願加稅，經濟求內需大幅增加、財政求收支由負轉正，遙遙無期。
全球勢力在未來將重新洗牌
在野民進黨的山尾志櫻里近日在NHK的節目表示，這次日本應對脫歐風波的過程，正好揭示了依賴日圓疲弱的「安倍經濟學」非常脆弱。可惜她未能一語道破，因為真正荏弱的，其實是整個日本的經濟與財政。面對這兩方面的諸多問題，日本都顯得力不從心，與百年以來脫亞入歐、戰火重生的自信對比，確實大不如前。江山代有才人出，各領風騷數百年。往昔的「日不落帝國」不是一瞬拱手把大國之名讓給美國，作為現今全球第三大經濟體的大和民族，當然也不會一夜沉淪。不過，隨着時間的流逝，英國脫歐後的歐美勢力分佈勢必重新洗牌，而將成為「老人國」的日本，也肯定是亞洲地緣政治的一大變數。
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