燃油累國泰盈轉虧 廉航成新航救命草

<轉載自2017年5月23日 明報 加東版 要聞版>

去年錄得85億元巨額燃油虧損的國泰，全年由盈轉虧，虧損逾5億元，遠遜同業香港航空及新加坡航空(新航)。國泰一直堅拒開設廉航，反觀新航近年經營Tiger及Scoot兩家廉航，成為集團的救命草，令新航仍得以賺錢。

新航廉航利潤年增六成

剛公布業績的新航集團，至今年3月底止年度賺約20億元。值得注意的是，新航集團的品牌旗艦新加坡航空卻於今年首季度由盈轉虧，錄得經營虧損近2.23億元，公司僅靠旗下廉航支撐盈利。新航廉航業務截至今年3月底止全年錄得收入9.46億元，按年增長14%，經營利潤3.75億元，按年增長近六成。新航首席執行官吳俊鵬表示會不遺餘力扭轉新航局勢，未來亦不排除作「激進的改變」(radical change)。

國泰收市升2.3% 分析：難言樂觀

以香港為基地的香港航空，根據其母公司海航集團A股的年報，港航去年錄得純利近3億元，收入增長亦遠勝國泰。以國泰的東京線票價為例，大幅高於屬廉航的香港快運。

國泰股價昨因落實裁員而上升，收市升2.3%至11.58元，連續4個交易日計，股價升逾9%。不過分析師對於公司未來業績表現仍難言樂觀。交銀國際交通運輸及工業行業研究主管鄭碧海表示，由於去年低油價導致全球航空業重投較多運力，導致今年首季運力供應遠超需求，令航空公司業績受壓，而在行業「廉航化」趨勢下，許多乘客未必追求服務，導致「尊貴型」航空公司只能依賴節省成本之途。他續稱，觀察國泰主要股東國航公布的首季業績，包含國泰在內的聯營公司仍錄得虧損，故難言裁員能對國泰今年帶來多大利好，須重點關注佔全年利潤貢獻率逾五成的第三季度業績。

晨星亞洲資產管理航空分析員胡崧稱，隨著燃油對沖虧損減少，國泰若能在未來5年內實現其所制定的成本削減計劃，並在內地取得長足業務進展，未來仍可期待，惟現時公司僅以犧牲票價收益率換取高運載率，長期或難維持。

國泰、新航及港航業績比較。