<轉載自2015年5月19日 經濟日報 國事港事 撰文: 關焯照 經濟學家／冠域商業及經濟研究中心主任>
政府於上周五公布，今年首季本地生產總值（GDP）的按年實質增長為2.1%，按季增長則為0.4%。雖然GDP增長幅度相當溫和，但考慮到香港經濟面對的挑戰，這個2.1%經濟增長是可以接受的。
外圍環境累出口 2.1%增長可接受
為甚麼筆者有以上的見解呢？原因是在過去幾季，香港出口的確不濟。眾所周知，香港是一個小型開放經濟體，外圍因素可以嚴重影響本地出口表現。但如果大家有留意近幾季數個大國的緩慢經濟增長，中央政府積極打貪和強美元等負面因素湧現，香港出口要有突出表現實在難過登天。
以服務出口為例，在習近平展開打擊貪腐行動後，訪港內地旅客即時減低奢侈品消費支出，令本地售賣高檔消費品的零售商苦不堪言。加上在兩個月前發生的反水貨行動，驅使內地旅客數量下降，如果這趨勢未能扭轉，香港的服務出口環節例如旅遊業，在短期內肯定無運行。
現時環球經濟仍然停滯不前，而美元卻自2014年下半年不斷升值。由於香港是採用聯繫滙率，美元升也同時推高港元滙價，這無疑削弱香港出口的競爭力。另外，香港主要的出口夥伴，包括中國和美國的經濟在今年首季均出現放緩，最終拖累貨品出口環節大幅減弱。
私人消費大增 下半年有驚喜
猶幸，在GDP佔最高比重的私人消費支出在上季仍有穩定表現，雖然按年增長只有3.5%，較2014年第三季和第四季的4.7%和4.1%低，但仍較上年同期的2.1%高得多（表一）。證明即使今年第一季本地經濟受到外圍經濟放緩的影響，但內部需求仍能支持香港的經濟動力，不至大幅減慢。
綜觀幾項重要的經濟數據，包括消費者信心指數、失業率和工資增幅，均有不俗表現（表二），筆者估計本地的私人消費支出仍能保持健康增長。尤其是近期港股強勢，對內需會產生支持作用。從今個月初的五一黃金周的零售表現來看，盡管不少零售商不看好假期的銷售市道，但結果卻令人振奮。從傳媒的報道，大部分本地商場的銷售貨量和貨值均遠高於上年同期。以新鴻基地產旗下9個主要商場為例，營業額較去年上升12%，看來市民真的增加消費了。
未來3季 經濟增長可望達3%
假若今年餘下的時間，港股能夠保持好表現，香港經濟可能會令大家有意外驚喜。如果大家留意近期外圍經濟的變化，也不難看到一些正面訊號：過去3季的強美元和弱油價的問題已有初步改善，尤其是油價已從低位接近40美元回升至60美元樓上，而美元指數更在過去兩個月回軟了超過6%，顯示環球經濟失衡已沒有上季時嚴重。現時國基會和歐央行正努力解決希臘債務問題，初步看相信可暫時避過一劫。對環球來說，這肯定為金融體系帶來非常正面的影響。
筆者沒有透視眼，未能看穿現時環球經濟亂局，但在中國努力救經濟，歐、美經濟未有進一步轉壞和全球失衡略有改善的影響下，香港未來3季的經濟增長有頗高機會做得較首季的2.1%好，究竟有幾好，筆者估計可能高達到3%，信不信，明年初第一季便有答案。
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