<轉載自2012年10月25日 經濟日報 國事港事 撰文: 撰文:李兆波中大酒店及旅遊管理學院會計及財務高級講師>
強積金半自由行於11月1日起實施，這個名為「僱員自選計劃」的新措施容許僱員一年一次把過往的僱員累積供款，一次過轉往心儀的強積金受託人。傳媒對此有廣泛的報道，令市民有機會檢視一下自己的強積金，且不論你喜歡與否，這措施總算令市民上了一個好的退休策劃課。
沒競爭沒選擇 無減價動機
對強積金的批評，主要是收費高而回報低。而收費高低與市場的開放有莫大關係。在半自由行之前，僱員只可在其任職公司選的強積金受託人中選喜歡的基金。除了是轉工的一群外，大部分的強積金僱員是不可以轉換強積金受託人，這是市民對強積金制度最不滿的地方。因他們管理費是付了，但沒有選擇，也沒有回報的保證。與自由社會的情況背道而馳，我也想不出有甚麼東西是付了款而沒有選擇的（如有相信是付給政府的稅，因為仍然未有普選）。
基金公司及銀行在沒有競爭，市民沒有選擇的情況下，自然沒有減價的動機，反正錢是收了，回報不用保證，有的可能是抱着「話知你」的心態，每年便可以收取數十億的管理費，這對金融海嘯後受沉重打擊的金融業尤其重要，因為它們於銷售金融產品方面困難重重，強積金卻自動把佣金送上門，當然不願減價，可憐的是市民。
僱員也不是全無責任，大部分人對強積金內的選擇一竅不通，也極有可能不會看一看其表現如何，很多時到有報道指強積金見紅，便參與批評一番，自己卻沒有負上相關的責任，其實市民放在比較手機功能所花的時間，可能比起金額更大的強積金為多呢。
轉換需6星期 空窗期過長
積金局正希望透過資訊的透明度及增加選擇，如設立最低收費的基金，令收費向下調。當市場的競爭增加時，僱員多了選擇，強積金受託人，特別是表現在一般以下的，不得不在價格上反映出來。這有點像手機網絡商，大家一定會感到可自由選擇網絡商的好處，不同的網絡商有不同的收費及服務水平，總之各從其類。
相信半自由行後，會令一些表現不佳的強積金受託人感到壓力。以現時強積金的資產值3,800億元，平均每人有約16萬元結餘，僱員可以把以往的供款轉移，即8萬多元。假設有20%的僱員「轉會」，總金額接近400億元，即是那些基金公司一年內多了400億元的生意（當然亦會因轉出而少了生意），多了競爭，自然可以汰弱留強。
競爭是令強積金管理費向下調的最佳方法，可惜強積金半自由行遲了近兩年才實施，市民總算可以用腳把不稱職的強積金受託人踢走。可惜在半自由行的制度下，整個轉換過程要6至8星期才能完成，當中有一個買賣空窗期，其間強積金僱員是在未知價的情況下由舊的受託人賣出基金，再把款項交給新的受託人，由新的受託人買入基金。由於時間不短，絕對有機會高買低賣，以今天的科技而言，時間實在太長。而且在一賣一買的時候，會有差價出現，就算是買回原來的東西，這差價已令僱員蒙受損失。
促全自由行 回報掛鈎收費
舉例說，一位僱員的戶口有款項16萬元，一半是自己的供款，一賣一買時如果有1%的差價，成本便是800元，因此在轉會時不要太着眼於一些優惠，因為你轉會時的款項不是小數目，要仔細分析後才下決定。
當僱員有了選擇強積金公司以至選擇基金的經驗後，實在應加快推出全自由行。如果超過3年的時間，我認為不可以接受。當有了全面的競爭後，收費可望再下調。
積金局建議為強積金的收費設立上限，其實強積金收費不止管理費一項，其他收費包括購買費、撤離費、買賣差價等要計算起來並不容易，僱員可在積金局網頁的「基金比較平台」一項加以比較。
當為收費設頂、設立最低收費，及全自由行都未能令收費下調至國際的水平，政府宜改變基金收費的模式，引入與回報掛鈎的收費。基金公司只可以收取一個最低的收費，如1%，當回報有一定的成績才可以收取較高的收費，此模式一定引起很大的爭議。但細心地想一間受託人沒有表現時，為甚麼僱員要付管理費給你？這只對成績差劣的受託人有影響，有表現的不用懼怕。積金局也大可持續把有很多不稱職基金的受託人趕走，再有表現時才可入場。
香港不少商場也用此模式以保障發展商的利潤及商場人流。既然市民對付款卻得不到回報的模式不滿，政府也當考慮新的基金收費模式，因為這個場是政府管理的。
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