2013年10月18日 星期五

藉英倫市場 人幣國際化提速

<轉載自20131018 經濟日報 國事港事 欄名:北京觀察 撰文: 林美芬>

在本幣互換挺進歐元區後,中英政府15日在第5次中英經濟財金對話中達成協議,中國將授予英國倫敦800億元人民幣合格境外機構投資者(RMB Qualified Foreign Institutional Investors,簡稱RQFII)額度,倫敦的投資者可以用人民幣投資中國債券、股票和貨幣市場。
目前,人民幣絕大部分離岸業務集中在香港,但倫敦是全球最大的外滙交易市場,全球有40%以上的外滙交易在倫敦進行,貨幣互換和RQFII,將推動倫敦人民幣離岸市場建設,加速人民幣的國際化進程。

2009年香港成立了首個人民幣離岸交易中心,英國倫敦、新加坡、台灣、上海都加入競爭成為人民幣離岸交易中心。
全球最大離岸中心 倫敦優勢大

倫敦作為全球最大的離岸金融中心,佔全球外滙交易額的40%以上,在建設人民幣離岸人民幣市場方面優勢明顯。
根據環球銀行金融電信協會(Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication,簡稱SWIFT)公布的數據,8月份倫敦是僅次於香港的第二大人民幣離岸市場,佔了香港以外人民幣交易額的62%,比1月份54%大幅提高了8個百分點。

倫敦的人民幣日交易量目前達到約50億美元,而去年這個時候只有25億美元左右。香港人民幣交易也在繼續快速增長,滙豐此前的數據顯示,日交易量從2012年底的約80億美元增至目前的130億美元左右。
2008年美國雷曼兄弟破產引爆的國際金融危機,為中國推動人民幣國際化提供了重要的契機,近期美國政府在債務上限談判中的表現,強化中國加快「去美元化」的決心。

貨幣互換貿易結算 加快進程
200812月開始雙邊貨幣互換,2009年開始試點推行跨境貿易人民幣結算,到2011年推動人民幣回流機制RQFII,人民幣國際化漸見成效。

SWIFT的最新報告顯示,從去年1月至今年8月,人民幣的交易額增長113%8月份,人民幣躍居成為全球第八大交易最活躍的貨幣。
而國際清算銀行(Bank for International Settlements,簡稱BIS)的數據顯示,人民幣在外滙交易量中所佔比重,已從20104月的0.9%,上漲至20134月的2.2%,全球排名躍升至的第9位。

雖然人民幣國際化初見成效,但BIS的數據也表明,在全球金融危機下,美元霸主地位也進一步鞏固。2013年,美元以日均成交量4.65萬億美元,排名全球第一,佔比上升至87%,比3年前提高2.1個百分點。
貨幣互換、跨境貿易人民幣結算,是中國推動人民幣國際化的重要步驟之一。

109日,中國人民銀行與歐洲中央銀行簽署了規模為3,500億元人民幣/450億歐元的中歐雙邊本幣互換協議。人民幣與世界第二大國際貨幣歐元聯手,對人民幣國際化具有十分重要的意義,這提高了人民幣的國際地位,為人民幣國際化邁出重要一步。在今年6月,人民銀行與英國央行已簽署了規模為2,000億元人民幣/200億英鎊的中英雙邊本幣互換協議。
中歐、中英貨幣互換協議,不僅為歐元區人民幣市場的發展提供流動性支援,同時促進人民幣在歐元區的使用,有利於貿易和投資,加快人民幣國際化的進程。

截至目前,與中國央行簽署雙邊本幣互換協議的國家、地區央行及貨幣當局共有23個,貨幣互換規模達到25,682億元人民幣。
2011年底推出的RQFII制度試點,為境外投資者開闢了進入境內資本市場的新管道。國家外滙管理局的數據顯示,截至9月底,共有超過42家機構獲得總計1,343億元人民幣的RQFII投資額度。

中國經濟保持快速增長,以及人民幣持續升值,是推動跨境貿易人民幣結算快速增長的重要因素,並使人民幣在東亞地區成為地區性的貿易結算貨幣之一。今年首三季跨境貿易人民幣結算業務累計發生3.16萬億元,超過了去年全年的2.94萬億元。人民幣貿易結算的激增,使香港等地的人民幣離岸市場快速發展,加快人民幣國際化進程。
資本項目不可兌換 成攔路虎

人民幣資本項目下不可兌換,是人民幣國際化的「攔路虎」。中國在1996121日實現了人民幣經常項目可兌換,但人民幣資本項目下至今仍未完全開放,這成為了人民幣成為國際主要貨幣的最大障礙,因此人民幣國際化之路仍然很漫長。
中國(上海)自由貿易試驗區(簡稱「上海自貿區」)正式掛牌成立,上海自貿區肩負着探索利率市場化、人民幣資本項目下可兌換、人民幣跨境使用的使命,上海自貿區在推動人民幣國際化方面,任重道遠。

從上海自貿區到倫敦獲得RQFII額度,顯示中國加速人民幣資本項目開放,和推動人民幣國際化的決心,人民幣國際化的步伐將會加快。

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